养老金入市即将启动 12支社保首选标的股票解析

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华润医疗：整合预期仍然强烈

投资要点：

政府采购项目减少导致收入下降。受上半年政府采购项目减少影响，万东上半年的营业收入同比下降8.05%，其中医疗器械的销售收入同比下降12.05%；从区域上来看，万东在东北、中南等区域仍然有大幅增长，而在09 年增长幅度较大的西南地区则出现了大幅下降。

调整产品结构初见成效。在09 年中低端产品大幅增长之后，公司适时把重点转到了高毛利率的产品上去，也采取了降低成本的各项措施，同时维修和配件业务增长幅度巨大，提高了公司的整体毛利率，导致归属于母公司的净利润同比还有较大幅度增长。

全年预期仍有希望实现。09 年年报中公司提出2010 年营业收入目标为7.7 亿，费用控制在1.9 亿，尽管受政府采购项目减少短期收入减少，但公司通过调整产品结构，推进中高端设备的销售，仍有希望实现全年目标。

未来整合预期仍然强烈。4 月6 日华润集团跟北京市人民签订战略合作框架协议，具体合作方式仍然在谈判过程中，从大趋势上来看，万东医疗成为未来华润医药的医疗器械平台的整合预期仍然强烈。

维持推荐的投资评级。在不考虑未来资产整合的前提下，我们预测公司10-12 年EPS 为0.28、0.36、0.45 元，维持推荐的投资评级。（中投证券 周锐）

建投能源：等待重大重组方案 目标价6元

上半年实现每股收益0.03 元，低于预期。报告期内，公司实现主营业务收入26.5 亿元，同比增长8.6%；营业利润0.68 亿元，同比减少63%；财务费用1.3 亿元，同比减少17%；投资收益0.09 亿元，同比下降79%；归属于公司的净利润0.26 亿元，同比减少74.6%，折合每股收益0.03 元，略低于预期。

公司控股电厂上网电量同比增长5%。上半年公司实现发电量86.4 亿千瓦时，上网电量80.7 亿千瓦时，较去年同期增长5%左右。主要是上半年河北用电量增长带动地方火电利用小时较去年同期提高7.58%。另外，公司三家控股子公司完成替代电量4.6 亿千瓦时，完成全年14.48 亿千瓦时的31%，下半年，替代电量空间仍然较大，预计全年替代发电收入约3.46 亿元。