养老基金养老金投资运营方案公开;开启传统养老基金运营方式的改革之路

“久闻楼梯响”的养老金投资运营方案公开，无疑意味着对传统养老基金运营方式的改革。需要提醒的是，养老基金或将入市与当前A股态势，不过是时间节点上的暗合，不宜过度解读。毕竟，对牵涉亿万人养老保障及社会安定的养老基金而言，风险管控应是其入市的核心前提，保值增值则应成为其入市的唯一目的，这才是关注养老基金入市的理性态度。

强调养老基金入股市的风险管控，跟股市的一般性特性有关，更源于当下我国养老基金面临的较大缺口。据6月30日首份以政府名义发布的《中国社会保险发展年度报告2014》，2014年我国城镇职工基本养老保险抚养比为2.97:1。此外报告还指出，2014年，河北、黑龙江、宁夏三省份养老基金支出大于收入。这其实已经发出了沉重的呼吁：相关部门在事关养老基金入市的具体推进上，必须“稳”字当头。

而要稳，在基本原则、上限比例等已然明确的情况下，养老基金入市还须就具体的委托模式、风控机制等广泛向社会征求意见，并在此基础上，形成将“风险管控作为核心前提”的投资管理细则。

毫无疑问，在近年来各地养老基金管理乱象频发之下，将养老基金入市的权力统一，规定必须委托给国务院授权的养老金管理机构投资运营，可相对提高具体运营的效率，还可大幅避免地方自主可能带来的管理不当和权力寻租。

但即使如此，对于承担基础养老功能的养老基金而言，还应更加突出“风险管控”的重要性：与社保基金入市12年的较高收益相比，我们对养老基金入市的收益考量，也可以相对低些。

这就需要养老基金入市在风险测试和风险把控上更审慎：光是明确主要投资那些较成熟的品种还不止，还应从多方面着手——比如，对投资股票型资产的系统评估和投资测算指标应更全面些；在对具体委托投资管理人公司的甄别、挑选和考评上，养老基金入市也须更为严格。

扩展阅读：养老金入市是指把基本养老保险基金中的个人账户基金进行证券投资。将养老金投资于市场，可以实现养老金保值增值，也可以起到稳定市场的作用，但由于养老金属于社会保障范畴，投入市场难免存在风险，因此养老金入市一直是中国专家、学者争论的问题，同时也受到民众的强烈关注。