海外经验：401K、强积金和养老金

当今社会，由于缺乏理财意识，许多人没有积蓄，甚至是入不敷出。各个政府为保证人民退休后的生活不受影响，均强制进行理财。401K、强积金和养老金就属于强制理财的范畴。尽管三者都是政府出台的强制养老理财政策，但是制度和模式却不尽相同。

美国401K计划

如果按照世界银行的三大支柱进行分类，美国养老金体系共有三大支柱，分别是全国统筹的社会养老保险计划、雇主发起设立的私人养老金和家庭个人开设的个人退休账户。401K计划就是私人养老金的分支之一，这点跟我国的企业年金非常相似。

如今美国的401K 计划已经走过三十多个年头，根据美国投资公司协会数据显示：截至2013 年第二季度，401K 计划账户资产余额达到3.79万亿美元，约占美国当年GDP 的22.9%，其地位是无可替代的。401K计划的机制设计和运作模式都很独特，在国际养老保险制度中独树一帜，这对中国养老保险制度改革也有很深远的影响。

美国401K计划源于之前对私人企业退休金制度改革，这一计划取代了原来只由雇主承担的制度，而演变成养老金由雇主和员工共同承担，并可由员工根据自身的风险偏好，自由决定是否入市抑或是选择具体的投资品种，这是401K计划不同于中国社保基金的重要区别之一。

也就是说，当员工选择了企业提供的401K计划后，就要每月从工资中拿出一定比例的资金存入这个养老金账户，而企业也要按一定比例将钱存入往此账户，且不超过员工存入数额。与此同时，企业还要向员工提供3到4种不同的证券组合投资计划，员工可任选一种进行投资。员工退休时，就可以使用。

在具体的资产配置方面，401K计划主要投资基金品种，如股票型基金、货币基金、平衡型或偏债型基金。以2009年的数据为例，当年基金类品种的配置比例高达91%，而股票配置比例则仅为9%。不过总体而言，401K计划入市较为积极，如今中国养老金也效仿401K计划，准备入市。

TIPS：401K名称来源于美国《国内税收条例》第401条K款，是美著名的养老计划。

香港强积金

2000年12月，香港正式推行了强制性公积金政策，即“强积金”，现今覆盖率已高达85%。强积金与美国401K计划类似，香港雇员在参加强积金计划之后，可自由选择强积金的细分品种，雇主无权决定。

强积金制度与内地的养老金制度差不多，钱在个人账户里，工作时存多少，退休时拿多少，每个人的钱一清二楚。雇主和员工必须将月薪的5%交出来供款，下限为月入6500港元，上限为月入25000港元。待到员工达到退休年龄后，方可取出强积金使用。

但不同于内地，香港没有法定的退休年龄，企业可自行决定。而且内地的养老金，个人是无法决定其使用方式的。强积金规定，雇员和雇主每个月都可拿出5%的免税收入，将钱放在信托受托人的专门独立账户，给第三方基金公司打理，并向其交纳管理费，退休时可以一次性支取退休金及其收益。

2012年6月21日，强积金迎来了全自由时代。从2012年11月1日开始，雇员拥有更大的选择权，可以每年一次将现有账户中自己缴纳并产生收益的部分，转移给自行挑选的“理财者”，即香港人俗称的“强积金半自由行”。

在监管方面，强积金受到的限制要多于美国401K计划，香港政府一般严格限制使用衍生工具和进行现金、证券借贷，强积金一般也不能进行高杠杆投资，且标的债券需要达到法规要求的信贷评级。另外，每只基金所持的港元投资项目至少占该基金市值的30%，以及只可将指定百分比的现金存放于单一银行等。

结语：

我国养老面临着一个尴尬的境遇，人口结构特殊、覆盖面不广以及养老资金的缺乏。为了应对老龄化危机带来的挑战，我国不断对养老金制度进行着改革。尽管我国政府对养老体系的规划目标是构造一个由基本养老保险、企业年金和个人储蓄养老构成的三层体系，但从目前的现状看，基本养老保险由于其法律上的强制性而得到了较好的执行。对比之下，企业年金近年来也发展迅速，但由于企业间经济实力差异巨大，仅有较好经济效益和规模的企业方有实力建立自己的年金计划，目前多以中央企业为主。而个人储蓄养老的理念尽管早已提出，但我国保险市场品种单一，且居民本身较高的个人储蓄率使得对储蓄养老的接受度不高。

总体来看，中国养老的改革步伐在不断前行，发展的同时也借鉴美国401K计划和香港强积金，但怎样走出中国特色的养老金模式却依然是需要探索的问题。